经历了一季度的回调和二季度的震荡反弹，a股在券商眼中下半年将如何演绎？
中国证券报梳理发现，CICC、中信建投、华泰证券等7家证券公司已发布2022年中期策略。对于下半年a股的走势，无论是头部券商还是中小券商都保持了相对积极的态度。“先稳后缓”、“规划后动”等词语也强调要等待更多的积极因素。底部盈利可能出现在二季度，三季度市场有望再次上行。
从布局方向来看，“稳增长”、高景气轨道、消费板块是券商认可的主要配置线，细分品种看好汽车、光伏、军工、家用电器等板块。
以“稳”为主，先守后攻。
“稳”再“进”，下决心再动，爬上梯子，奋进............................................................................................................................................在券商看来，下半年的上涨行情不可能一蹴而就。
在CICC看来，目前中国股市的估值处于历史区间的低位，具有中线价值，但下半年市场的内外部环境仍可能面临一定的挑战。下半年市场的上行需要更多积极的催化剂支撑，中期不宜过度悲观。流动性方面，利率水平可能稳中有降，股市流动性的改善有赖于风险偏好的改善。对于投资者来说，行业配置要以“稳”为主，先守后攻。
自4月27日创出阶段性低点以来，a股市场主要股指持续反弹。在东兴证券看来，市场风险偏好尚未完全恢复。二季度确认今年利润底部后，增长预期改善的行业将有机会。
在开源证券看来，二季度市场可能进入阶段性反弹。下半年，如果满足M1企稳回升、工业用电量增加、PPI复合增速两年内掉头回落等条件，市场反转仍有希望。
下半年市场会好转。
部分券商对“a股二季度迎来盈利底部”的判断逐渐达成共识，认为三季度市场有望再度上行。
华泰证券认为，a股有望迎来三阶段上攻。5月至中报季，市场修复至疫情前震荡水平；中报到10月，业绩拐点出现，市场以慢牛爬坡为主；10月后，a股进入双升“业绩+估值”的弹性行情。
截至6月7日收盘，上证综指已回升至3月中旬水平，深证成指和创业板指已回升至4月中上旬区间。对于下半年的市场利润走势，中信建投证券认为，二季度大概率可以看到全年利润同比增速的低位。新一轮政策加码后，市场有望在三季度再度上行，其成长风格将引领。
信达证券认为，a股ROE下降的风险正在逐步释放，但当前市场整体盈利仍处于下行周期。随着二季度疫情的扰动叠加，利润的底部最快将在三季度到来。
关注“稳增长”、高景气和消费板块
从今年以来市场板块的表现来看，煤炭、石化、银行等整体价值板块明显好于成长风格，但近期半导体、新能源等子行业强势反弹。
对于下半年a股的布局方向，CICC建议关注以下主线:一是一些“稳增长”或有政策支持的领域，如基建、建材、汽车等；二是低估值、与宏观波动相关性相对较低的领域，尤其是一些高分红的领域，如基建、电力公用事业、水电等。三是一些基本面底部、供给有限或景气度持续改善的领域，如农业、部分有色金属及部分化工子行业、煤炭、光伏、军工等。
中信建投证券认为，市场最强主线将是中小市场持续增长的方向——“繁荣中小市场”。行业上建议重点关注军工、光伏、新能源汽车产业链、汽车、食品饮料、煤炭、券商等。话题可以关注数字经济、国企改革等。
西部证券认为，下半年与线下经济复苏相关的必需消费品和行业的投资价值更加突出。建议关注三条投资主线:一是与CPI相关的农业和必需消费板块仍是全年主线；二是快递物流、餐饮旅游、机场航空、传媒等线下经济相关行业，疫情过后业绩复苏预期较强；第三，随着经济政策的推进，食品饮料、家电等传统消费板块有望迎来拐点。
开源证券建议下半年布局重点关注四个方面:一是供给侧修复，重点关注新能源汽车、半导体、物流、社会服务、传媒等板块；二是受益于成本降低和供给增加，关注光伏产业链、电池、家电、医药生物等板块；第三，受益于信贷复苏，煤炭、钢铁、化工和银行板块逢低配置；第四是黄金，中长期景气还是有希望的。
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