回顾:近两周，a股纺织服装板块涨幅前五的公司分别是st现代、泰华新材、康龙达、真镜、多喜股份。近两周港股纺织服装板块涨幅前五的公司分别是虎都、快零售-DRS、江南布衣、特步国际、新秀丽。纵观近两年相关公司的PE区间，经过前期调整，大部分a股和港股相关公司的市盈率处于历史估值底部，而部分公司近期出现估值修复迹象。
跟踪数据:1)零售额方面，2022年4月，服装零售额分别为-13%和-23%。天猫和JD.COM 4月女装、男装、童装、运动装、运动鞋线上零售额同比分别为-33%、-33%、-20%、-7%、-4%；2022年5月重点品牌天猫旗舰店，增长前五的品牌分别是波司登、耐克、Keep、阿迪达斯、UA，同比增长358%、198%、112%、98%、94%；吴德平台运动品牌负责人明显集中，耐克、阿迪达斯、李宁为销量前三，路易威登、古驰、巴黎世家为奢侈品销量前三，单价基本与上月持平。2)制造业和出口方面，越南继续保持高景气，4月份在高基数上增长22%，国内出口受疫情封锁影响。4月份，纺织品和服装出口分别增长1%和2%。3)成本方面，近期国内外棉价均有所回落，今年以来尼龙66切片价格已降至相对正常水平。预计纺织制造企业的原材料成本将逐步得到控制。
行业趋势:618，从预售情况看，运动品类领先，户外品类增长亮眼，安踏、斐乐、李宁等头部运动品牌增长亮眼；从实际销售额或最终支付转化排名来看，耐克、阿迪稳中有进，安踏整体表现不错，李宁在瑜伽品类下足了功夫；男女优衣库表现突出；疫情方面，上海在5月30日后恢复正常生活秩序；海外公司方面，2022年第一季度，Lululemon收入增长32%，业绩增长36%。
投资建议:受疫情影响，4月服装零售和出口承压。本土运动品牌叠加去年新疆棉花高基数，板块估值持续回调至最近两年低位。自5月份以来，基本面的边际改善推动了估值的修复。期待6月份，运动品牌在品牌端的基数压力会有所减轻，国内疫情逐步解封，物流恢复。端午期间很多地方的消费会比较旺盛，618销售会比较火爆；制造业，企业成本控制，看好外需抗通胀能力强的高端品牌供应商。港股主要推荐李宁、安踏体育、神州国际、特步国际、波司登、塔尔博特，a股主要推荐华力集团、泰华新材、魏星、贝恩乐芬、盛泰集团。
风险:1。疫情反复；2.竞争加剧；3.原材料价格的波动；4.系统性风险。
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