6月以来,券商板块连续多日上涨。关于券商股市是否启动的话题更多了。6月7日,券商板块上涨0.42%。
中国证券报记者注意到,就在5月底,长江证券、郭进证券、财通证券、中银证券、南靖证券、天风证券等6家券商转出沪深300指数。2018年末,也有多只券商股转出重要指数。接下来的三到四个月,券商股走出了一波超过50%的反弹行情。
分析人士对《券商中国记者》表示,重要指数剔除券商股与后续上涨并没有必然的逻辑关系。不过,记者也注意到,目前不少机构都看好券商股票市场。有的机构策略看多券商股,有的则说,券商股启动的条件已经差不多了。
多只券商股转出重要指数。
券商中国记者注意到,沪深300、上证180等重要市场指数,有不少券商是转出的。
如长江证券、郭进证券、财通证券、中银证券、南靖证券、天风证券等6家券商本次转出沪深300指数;上证180指数被调出,包括SDIC资本、华鑫股份、天风证券、红塔证券等四家证券公司。同时,本次没有其他券商新调入这两个指数。
据了解,一些从沪深300指数转出的券商已经在指数中存在多年。自2008年长江证券和郭进证券被纳入沪深300指数以来,已经过去了近14年。
根据中证指数公司去年12月发布的沪深300指数编制方案,沪深300指数样本每半年进行一次审计,并根据审计结果对指数样本进行调整。
具体时间节点一般在每年5月和11月的下半月对沪深300指数样本进行复核,样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日。
每年5月审计样本时,参考主要依据上一年5月1日至审计年度4月30日的交易数据和财务数据。
沪深300指数样本的具体选取方法是将样本空间中的证券按照过去一年的日均成交量从高到低排序,剔除排序50%后的证券;对于样本空间中剩余的证券,根据过去一年的日均总市值,选取前300名证券作为指数样本。
这也说明,在过去的一年里,样本股的交易表现和市值变化是决定其能否留在沪深300指数的决定性因素。数据显示,2021年5月1日至2022年4月30日,申万证券指数下跌14.9%。在此期间,申万证券指数的成交量也趋于下降。
上次被淘汰后,出现了一波大反弹。
更早之前,2018年底,很多券商股被调出重要指数,随后,券商股迎来了一波大反弹。
2018年12月3日,上交所、中证指数公司发布公告,2018年12月17日调整上证50、上证180、上证380、上证红利等指数样本股。
当时上证50指数换了5只股票,转出了北方稀土、东方证券、招商证券、浙商证券、中国银河,其中4只为券商股。值得注意的是,当年5月的指数调整中,海通证券也被转出上证50指数。
据了解,上证50指数和上证180指数的样本为样本空间,选取上海证券市场规模较大、流动性较好的50只最具代表性的证券作为样本,综合反映上海证券市场一批最具市场影响力的龙头企业的整体表现。具体的样本选取方法是根据最近一年的日均总市值和日均成交金额对样本空间中的证券进行综合排序,选取前50名的证券组成样本。
券商中国记者注意到,2018年12月3日,证指9806点。随后的三个月左右,指数迎来了一波较大的反弹。2019年3月8日,证指创出14648点的阶段性高点。三个月左右,股指上涨50%左右。
“券商股之所以被淘汰,主要是业绩不佳等原因。最近因为表现不好被淘汰了,但不代表以后一定会崛起。从理论上来说,被淘汰和上升没有逻辑关系”,北京一银行分析师告诉记者。
另一位分析师认为,剔除券商股,说明之前跌的比较多,机会往往会掉出来。
“战略性地看待多经纪行业”
近期,券商股的表现也受到市场的广泛关注,多家机构对其进行了研究和探讨。
华西证券研究所所长陶伟等人认为,启动券商股票市场有六个条件:宏观经济处于衰退后期或复苏初期阶段,宏观流动性宽松或趋于宽松,国家重视资本市场,改革促进机构微观流动性改善,券商估值处于低位,外部环境稳定。他们表示,目前来看,六个条件大部分已经满足。
前海证券分析师倪华表示,券商板块已经到了拐点,主要有四个原因。首先,全国疫情好转,市场情绪回暖。其次,资本市场利好频出。再次,5月份基金净值和份额继续回升,投资者仓位逐步回补。最后十余家券商破净,估值达到历史底部。目前估值已经充分反映了中报的悲观预期。
开源证券研究员高朝表示,从历史复牌来看,他看好当前券商板块的投资机会。板块估值处于低位,经济预期良好,流动性充裕。券商二季度盈利环比可改善,关注后续资金数据或政策催化。
“目前,我们战略性地看待券商板块,尤其是阿尔法收益的龙头公司,它们向下估值的空间有限,向上估值有一定的灵活性。”华泰证券沈娟团队表示,中国经济正处于新旧动能转换的重要拐点,正在向高端制造业、战略性新兴产业等实体经济驱动的高水平模式迈进。同时,监管自上而下推动制度创新和改革,资本市场的显著扩容有望推动证券化率的持续提升。市场生态的繁荣将为经纪业务的稳步扩张奠定坚实基础,证券行业处于良性发展周期。目前市场环境各种风险因素交织,券商板块估值已跌至相对低位;稳增长政策持续发力,政策维度宽松,未来市场有望逐步企稳。
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