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许多股票非常受欢迎，但很少有股票经久不衰。2012-2021年最大涨幅超过十倍的股票中，累计涨幅超过十倍的仅占19%。
从前后二十年来看，十年十倍份额是时代的产物。随着中国经济从“量”向“质”的转变，十年十倍份额的沃土也从“循环+消费”向“增长+消费”转变。所以投资更多的是对时代的理解和追求。毕竟，在时代之前，我们只是一粒尘埃。
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十倍股多是从小到大，小市值是其诞生的摇篮。无论最近十年还是这十年，十倍股的初始市值大多集中在50亿元以下，或许这就是成长的力量。当然，能经历两个十年周期的龙头企业是很少的。
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持有十倍股的心路历程是为了跟上高估值高波动。一方面，很多十倍于十年的股票乘着行业的东风，估值很高，一路上涨。另一方面，高估值群体也具有较高的波动性，保持仓位和承受冲击更为重要。
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长期利润是定价的核心锚，但估值波动很大。虽然只从起点和终点来说，但利润是最坚实的基础。看似只要抓住根本就能到达终点，其实过程极其坎坷。从估值的变化来看，也是宽幅震荡，有过辉煌，也有过低谷。
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一个好的策略是在熊市中捡黄金，但你不怕在高点买入。对于十年十倍的股票，即使是在牛市高点买入，长期回报也是不错的，这是“好企业+产业趋势”的合力。当然，如果耐心等待低点买入，年化收益率会大幅上升，这也说明熊市确实是捡金的好时机。
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持有十倍股份是对人性和长远的考验。据统计，10倍周股价中有60%在-5%-5%之间窄幅波动，既体现了复利的威力，也说明了长期的重要性。
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最强的贝塔来自产业趋势和技术革命。没有永恒的主题，只有时代的beta，顺应大势才能成功。在低利率时代，RD的提升和无形资产的积累成为企业提高竞争力的关键途径，而科学技术是第一生产力。
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最大的α来自渗透率和市场份额。从企业的发展路径来看，将从受益于“渗透率”红利转变为“市场份额”竞争。前一种增量博弈下，以产品差异赛跑PK；后者是存量游戏，用护城河重塑行业格局。
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行业十年十倍份额消费有什么特点？三大核心要素:高ROE+领先优势+利润稳定。
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高端十倍股制造业的特点？三大核心要素:高效率+强大的现金流+稳定的利润率。
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十年十倍股票增长的特征？三大核心要素:高成长+成本优势+议价能力。
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科技行业十年十倍股有什么特点？三大核心要素:小规模+高效率+高增长率。
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十倍不是终点，未来还会有几百家伟大的企业。借鉴美股的经验，100倍股票达到100倍收益的平均时间是26年。所以，最好的结局，就是和那些可能走得很棒，冲向远方的企业一起成长。
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底层资产的逻辑映射:资金也要长期持有。对于寻找优秀企业的基金经理，也应该给予同样的时间和耐心。毕竟从长期测试来看，主动股票基金不断超越市场主流指数，甚至是股神巴菲特推荐的标准普尔500。
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