投资要点
全球运动鞋规模增长迅速，转售市场前景看好。艾媒咨询数据显示，2019年全球二手运动鞋市场规模已达60亿美元，其中中国二手运动鞋转售市场规模已超过10亿美元，而头部平台Stadium Goods、Grailed、Stock X、GOAT的市场份额变化不大。根据Statista的数据，从2021年开始，预计未来五年市场将继续以10.3%的复合年增长率扩张。
多维度赋能，可以提升球鞋的溢价能力，吸引潜在受众。1)头部运动品牌耐克、飞人乔丹、阿迪达斯在球鞋的产量和二级市场的火爆表现上有绝对的领先优势。根据StockX公布的数据，2018年AJ、Nike、Adidas在二级市场的销售额占比分别为44%、26%、24%，销售额占比分别为46%、26%、23%。品牌超高的市场知名度加上联名效应和限量发售的营销策略，使得AirJordan在2020年发布的所有球鞋溢价占比超过64%，市场转售均价为2513元/双，平均溢价37.1%。2)通过联名、限量发售等多维度赋能，使球鞋脱离鞋类产品的实用功能，成为具有投资价值的金融产品和具有收藏价值的艺术品，吸引不同用途的潜在受众。飞人乔丹2020年售出的120双球鞋中，共售出110双大众/普通球鞋，平均溢价24.1%；共成交10款，平均溢价169.7%。其中仅迪奥拉杰1高帮低帮运动鞋就有8000双在二级市场出售给普通消费者，转卖价格高达523.5万元/双。从长远来看，球鞋可以长期具有溢价能力，稀缺品完全可以满足玩家收藏需求。以理财和收藏为目的的参与者将继续活跃在运动鞋二级交易市场。
交易平台的功能不断完善，促进了运动鞋转售市场的稳步发展。2021年，国产品牌李宁旗下wade系列球鞋way价格从16000元涨到49000元，涨幅31倍；知名运动鞋网站扎德Kicks platform突然倒闭，导致数千名运动鞋消费者损失数千万美元。运动鞋转售市场需求旺盛、商品溢价能力不断提高等因素导致“恶意炒鞋”、假货泛滥、高风险交易频繁。头部交易平台作为运动鞋二级交易市场的重要枢纽，在不断升级运动鞋识别功能、完善交易安全体系、加强平台监管整改后，能够更好地促进整个运动鞋二级交易市场的良性发展。
风险:商品溢价能力弱化风险、转售风险、商品评估风险、平台用户流失风险、行业监管风险。
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