商家会从人货场三个维度来分析电商行业的研究框架。最后，我们研究“场”，也就是零售渠道，也就是我们研究的零售电商公司本身。作为匹配人与商品链接的中间商，其本质价值来自于降低消费者与品牌之间的交易成本，更高效地满足双方需求。交易成本越低，效率越高，零售渠道的价值和利润空间就越高。它由零售信息流、商品流和资金流组成，分别对应该领域的三大成本:信息流通成本、商品流通成本和资金流通成本。本文将深入研究各种零售电商模式如何降低成本，提高效率。看好降低信息流通成本的直播电商、降低商品流通成本的社区团购等低成本高效率的新渠道，以及积极布局这些新渠道的阿里巴巴、JD.COM、拼多多、美团等电商平台。
信息流通成本:信息流通成本的下降是互联网零售渠道演进的最大主线。信息流通成本是指商品信息从商家到达消费者手中，通过筛选匹配达成交易意向的整个过程中所花费的全部成本，可进一步分为信息传递成本和信息匹配成本。
实体店阶段，信息流通场景受限于物理空间，消费者到达渠道的时间成本较高，因此地理位置是最重要的竞争因素；一方面，电子商务的出现降低了渠道的获客成本，同时消费者承担的信息传递和匹配成本大大降低；电商直播通过视频实现了更丰富的信息量，提高了信息传递效率，而主播的立人作用提高了信息匹配效率。
商品流通成本:商品流通成本的降低是电子商务的长期发展方向。商品流通成本是指商品从生产者到消费者的流通成本，包括各配送节点的物流成本和损耗。这里我们把商品流通的全链条成本考虑进去，即由两部分组成:绩效物流成本和消费者的时间成本。目前，电子商务的主流模式有四种:通达系快递、JD.COM仓配、社区团购、即时零售。我们详细拆分和比较了它们的性能成本、性能限制、使用类别和场景。四种电商表现模式各有利弊，之所以能够共存，是因为不同的消费者有不同的时间成本，所以对于不同的消费者，整个环节流通成本也是不同的，都是针对特定消费者、特定场景的最优方案。
资金流通成本:资金流通成本持续降低，使电商平台发展成为可能。资金的流通成本主要包括商家和渠道方的交易手续费成本和消费者付款的时间成本。
投资建议:作为匹配人与商品链接的中间商，赶集网的价值来自于降低消费者与品牌之间的交易成本，更高效地满足双方需求。零售渠道的交易成本越低，效率越高，价值和利润空间就越高。因此，我们看好降低信息流通成本的直播电商、降低商品流通成本的社区团购等高效新渠道，以及阿里巴巴、JD.COM、拼多多、美团等电商平台积极布局这些新渠道。
风险提示:行业竞争加剧；反垄断政策变得更加严格。
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